舆见丨“盲盒经济”繁荣背后：年轻人为何甘愿被“黄牛”高价收割？

目前中国创新药(yào)进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，有望持续作为2025年(nián)医药板块投资主线。

一则利好公告，300324开盘涨停(zhǎngtíng)

7月1日(rì)早盘，旋极信息（300324）开盘(kāipán)涨停，涨停板封单超过100万手。

6月30日晚间，公司发布一则(yīzé)公告，谈及浙江曲速科技有限公司（简称(jiǎnchēng)“浙江曲速”）对赌约定实现的情况。

公告显示，浙江曲速承诺2025年6月30日之前完成新产品上市销售，新产品指下一代AI大模型推理(tuīlǐ)芯片，下一代芯片将采用更先进制程工艺。设备可配备512GBHBM、DDR等内存，带宽1600Gbps，支持1300亿(yì)参数大模型的高效推理。上市销售形式包括但不(bù)限于芯片板卡(bǎnkǎ)、服务器、计算机系统集成(jíchéng)等。

截至目前(mùqián)，浙江曲速已开发出新产品“TGU01芯片”，搭载该芯片的板卡及(jí)服务器（名称为Bumblebee）已上市销售。

综上所述，浙江曲速的Bumblebee服务器在(zài)内存配备、显存带宽性能及大模型(móxíng)支持能力等方面均(jūn)满足对赌条款的要求，浙江曲速对赌约定已完成。

两(liǎng)部门：支持创新药高质量发展

国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新(chuàngxīn)药(yào)高质量发展(fāzhǎn)的若干(ruògān)措施》（简称《若干措施》）。《若干措施》坚持以人民(rénmín)健康为中心的发展理念，聚焦我国创新药发展面临的突出问题，立足(lìzú)医保、卫生健康部门职能，提出5方面16条措施，对创新药研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持，实现“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”目标。

《若干措施》的出台将对创新药产业高质量(gāozhìliàng)发展发挥重要作用。

一是助力(zhùlì)构建以临床价值为(wèi)导向的创新药研发新局面。通过医保数据支持、鼓励加大(jiādà)创新药投资、实施目录准入政策辅导及国家科技重大专项支持等措施，激发创新药研发活力，更好匹配临床治疗需求。

二是构建创新药多元支付(zhīfù)(zhīfù)体系，拓宽创新药的(de)支付渠道。一方面坚持(jiānchí)常态化调整医保目录，将符合条件的创新药以合理的价格纳入医保药品目录，另一方面增设商业健康保险创新药目录，充分发挥多层次医疗保障体系功能，提高创新药多元支付能力。同时采取有力措施，鼓励创新药“走出去”，积极开拓(kāituò)全球市场。

三是助力提高创新药的可及性，解决(jiějué)创新药使用后顾之忧。在挂网、入院(rùyuàn)、支付、配备等各个环节(gègèhuánjié)提出切实可行的政策措施，鼓励合理使用创新药，提升药物可及性。

中国创新药进入成果兑现阶段(jiēduàn)

今年(nián)以来(jīnniányǐlái)，中国创新药产业迎来多项突破性进展。从(cóng)多款创新药集中获批上市，到企业在国际学术舞台展示亮眼临床数据(shùjù)、出海交易金额屡创新高，行业活力尽显。政策层面，国家与地方持续(chíxù)加码支持，叠加市场需求攀升、技术进步赋能，创新药产业正加速驶入爆发式增长(zēngzhǎng)快车道。业内人士认为，目前中国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，有望持续作为2025年医药板块投资主线。

招商证券6月底发布的研报显示，截至(zhì)目前，2025年国内(guónèi)创新药项目已经完成(wánchéng)BD项目数量(shùliàng)超过80项，分子形式多样广泛。从(cóng)MNCs引进交易数量及交易金额情况来看，中国成为增长最快的国家。国内创新药企从2020—2024年，首付款金额从5亿美元增长至41亿美元，也侧面印证了国内药企的全球竞争力。创新药产业发展与投资周期，可按“产品逻辑+临床数据(shùjù)+产品销售”演绎(yǎnyì)，行情持续不断。

国联民生证券认为，2025年(nián)预计是国内创新药(yào)授权出海的重要年份，自2018年“4+7”集采以后，国内企业纷纷开始(kāishǐ)从(cóng)仿制药向创新药转型，至今7年时间，已经陆续进入兑现期。部分先驱创新药企业有望陆续实现盈亏平衡，利润端转正。

5只创新药(yào)概念股年内涨幅超100%

二级市场表现方面，据数据宝统计，截至6月30日收盘(shōupán)，创新药概念股今年以来平均上涨30.28%，大幅跑(pǎo)赢同期上证指数(shàngzhèngzhǐshù)。舒泰神(shén)、三生国健、益方生物-U、泰恩康、荣昌生物5股今年以来累计涨幅超100%。

以泰恩康为例，该股今年以来累计上涨137.89%，A股市值已突破150亿元。公司聚焦于挖掘具有临床价值、差异化的产品，目前已形成两性健康用药(yòngyào)(yòngyào)、肠胃用药、眼科用药等优势板块。在(zài)皮肤病等自免用药领域，公司重点布局了CKBA白癜风创新药。据2024年年报披露，目前CKBA软膏白癜风II期临床试验已完成100%受试者入组(rùzǔ)，公司正在集中资源推进其临床试验工作(gōngzuò)，后续若获批上市(shàngshì)后有望成为公司的重磅品种，为公司创造(chuàngzào)新的利润增长点。

2025年1月(yuè)，泰恩康成立安徽泰恩康生物工程有限公司(yǒuxiàngōngsī)。公司在成立之前，依托集团子公司华铂凯盛建立的(de)生物药研发团队，已开发了多种生物类似药，形成以原核生物发酵为(wèi)特征(tèzhēng)的平台技术。泰恩康生物工程目前选择的两个产品，罗普司亭和依柯胰岛素，是两款已经上市的产品，成药的风险很小，是另辟新径的典范，既符合公司的自身特点，开发的费用也相对(xiāngduì)低廉。

资金面上，数据宝统计，6月(yuè)以来融资净买入超亿元的创新药概念股有15只。博瑞(bóruì)医药、恒瑞医药、康龙化成、特宝生物(shēngwù)、贝达药业等融资净买入额排在前五位。

上述这15只概念股中，机构关注度最高(zuìgāo)的是恒瑞医药(héngruìyīyào)，合计有25家机构给予其“积极型”评级（含买入、增持、强烈推荐等）；康龙化成、华东(huádōng)医药、长春高新、特宝生物等机构关注度也较高。

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